先物取引の生い立ち

商品先物取引入門

先物取引の生い立ち

世界の商品先物取引の生い立ちはさまざまですが、ここではシカゴ商品取引所の生い立ちを見てみましょう。アメリカの1830年代以降の西部開拓時代に、中西部でたくさんの小麦が生産され、小麦を売るために、人の集まる場所に売り人と買う人が集まり、情報を交換するための話し合いを定期的に開くようになり、市場が作られていきました。

当時の小麦の価格は、収穫期に農民たちが、に一気に売りに出したので暴落してしまい、逆に端境期になると品不足で値上がりし、収穫期のときに比べると、実に15倍もの値段にはね上がりました。そこで小麦に関わる全ての人が集まり、「1年を通してある一定の価格で売買できる取引システム」について話し合いました。

この取引システムは、仲間だけに限定し、売り手と買い手が収穫前に、数ヵ月先のものについて「今の時点で決めた価格」で「売買契約」を結び、約束の日が来たら、売り手は約束の小麦を「売買契約の値段」で引き渡すというものでした。

買い手は「売買契約」通りの代金を支払って小麦を買い、生産者は、収穫前の「今の時点で決めた額」の収益が得られ、双方とも経営が安定しました。

しかし現物価格の変動が激しい場合は「売買契約」を結んでいても履行されることが少なく、しばしばトラブルの元になりました。そのようなトラブルを回避するために商品取引所ができ、違約金担保のための保証金制度も導入され先物取引のシステムが少しずつ確立されていきました。

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